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招股書摘要鬧 烏龍
杭州銀行19日在上交所發佈《杭州銀行股份有限公司首次公開發行股票招股說明書摘要更正公告》披露，其之前發佈的招股說明書中存在錯誤，進行更正。
據瞭解，杭州銀行在 2016 年 9 月 22 日公告的《杭州銀行股份有限公司首次公開發行股票招股說明書摘要顯示，其預計募集資金總額為 376658.25 元 ，預計募集資金凈額為 361056.20 元 。事實上，這兩項數據存在錯誤。杭州銀行在此次更正公告中進行瞭更正，將以上兩項數據更正為 376658.25萬元 和 361056.20萬元 ，並重新發佈瞭招股說明書摘要。
北京商報記者19日就此事聯系杭州銀行，不過，其招股書披露的董事會辦公室電話無人接聽，記者又向杭州銀行方面發送瞭采訪郵件，截至發稿，未收到回復。
對於杭州銀行此次的烏龍事件，中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，這屬於一個低級錯誤。
有投資者表示，在關鍵時刻出現如此重大錯誤，極度不尊重披露規則，有漠視投資者與股東權益之嫌。在北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟看來，一傢即將上市的銀行出現這樣的錯誤，暴露出相關人員的不敬業的態度以及不專業的素養，會損害其在投資者心中的信譽。他表示，杭州銀行把 37億 寫成 37萬 ，表明其在多個環節出現問題。首先，財務人員在提供原始數據時可能就存在問題，其次，保薦人券商需要承擔責任，再者，招股書發佈之前，都會經過董事會審議，這些董事也應負責。
事實上，擬上市公司的招股書出現烏龍並不是新鮮事，此前A股也有不少上市公司出現過這樣的問題。為何屢屢爆出這樣的事件，著名經濟學傢宋清輝表示，造成這類事件的原因是上市公司及其保薦機構等 粗心大意 導致的，他們隻想著盡快上市圈錢，而圈錢的工具即 招股書 卻不屑於認真 打磨 。這樣的上市公司即便上市後也是資本市場的 禍害 。
作為即將登陸A股市場的公司，招股書出現這樣的披露，杭州銀行是否該承擔相應的責任呢？上海明倫律師事務所律師王智斌對北京商報記者表示，根據證券法63條的規定，招股說明書應當真實、準確、完整，杭州銀行招股說明書對於募集資金的金額表述不準確，顯然不符合證券法63條的規定。不過，這種可歸結為筆誤的錯誤，客觀上尚不至於對投資者構成誤導，預計杭州銀行不會因此被認定為構成虛假陳述，但杭州銀行、中介機構及直接責任人員存在被交易所譴責的可能。
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上市臨近羈絆不少
八次增資擴股，備戰近十年，成立二十周年之際獲準上市。杭州銀行的上市之路並不容易，但是即將成為公眾公司，杭州銀行真的準備好瞭嗎？事實上，杭州銀行除瞭要面對此次招股書 烏龍事件 帶來的信任問題，該行也長期受困於不良率連年高企、貸款集中風險大等問題。
從資產質量來看，杭州銀行的不良貸款率近年來連續攀升。招股書顯示，2013-2016年上半年，杭州銀行不良貸款率分別為1.19%、1.20% 、1.36%、1.64%。廣發證券研報指出，相對於可比上市城商行的不良率，杭州銀行不良壓力要更大，公司 14、15年不良率的水平分別比上市城商行平均值高出 0.22 和 0.18 個百分點，顯著高於除貴陽、江蘇銀行外的其他對標城商行。針對不良貸款率水平較高問題，公司在 15 年進一步加大瞭對資產質量的管控力度，一方面著力降舊控新，另一方面強化信貸結構調整，不斷提高資產質量管理 水平，至 15 年末公司不良貸款率低於上市銀行平均值 0.27 個百分點。
此外，杭州銀行的撥備覆蓋率也在持續下降。招股書顯示，截至 2015 年末，杭州銀行撥備覆蓋率 193.43%，撥貸比 2.64%。至今年上半年，該行撥備覆蓋率降為171.30%。值得關註的是，撥備覆蓋率的監管紅線為150%。對此，廣發證券研報認為，該行撥備覆蓋率自 2011 年以來持續下降，主要原因為宏觀經濟環境和區域經濟環境的變化使得部分企業盈利能力下降、還款能力不足從而導致其貸款質量有所下滑。
而杭州銀行行業、地區和客戶集中度高的問題也為其資產質量埋雷。招股書顯示，截至2016年6月30日，該行貸款餘額的71.2%投放在浙江省。其中，浙江省的貸款主要投放於杭州市，杭州市的貸款占本行貸款餘額為52.6%。杭州銀行也方面表示，如果上述地區出現較大規模的經濟衰退，該行財務狀況和經營成果將受到不利影響。
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從業務結構上來看，近年來杭州銀行證券投資類資產增長較快，招股書顯示，2012-2015 年復合增長率達到 62.64%，並於今年上半年超越信貸資產成為最主要的資產類型。投資類資產中可供出售金融資產占比達到 55.75%，其中以固定收益投資為主的理財產品占比升至 78.7%，為杭州銀行提供瞭穩定的投資收益。對此，安信證券研報指出，近日監管層要求 城商行要盡快扭轉投資超過貸款、表 外業務發展過快的局面 ，未來杭州銀行證券投資占比超過信貸資產的局面或被扭轉，不過，杭州銀行資產結構較為均衡，調整相對容易。
事實上，早在2007年，杭州銀行就申請過上市，但因A股大門緊閉，杭州銀行上市被按 暫停鍵 ，而這一停就是十年。9月12日，杭州銀行在上海證券交易所公佈瞭招股意向書及首發公告，並將於9月23日進行網上網下申購。
不過之後因市盈率過高被延期發行。杭州銀行9月22日發佈的招股說明書顯示，其發行價定為14.39元/股，該發行價當時刷新瞭今年銀行板塊的紀錄。不過，由於發行價格對應的2015年攤薄後市盈率高於同行業上市公司二級市場平均市盈率，存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。該行將網上、網下申購推遲至10月14日，原定於9月22日舉行的網上路演推遲至10月13日。
城商行紮堆上市存隱憂
事實上，杭州銀行存在的問題也是城商行普遍存在的問題。自今年8月江蘇銀行叩開A股大門後，城商行上市閘門開啟，A股市場頻繁迎來城商行，但對投資者而言，城商行紮堆上市是喜還是憂？
公開資料顯示，截至目前，今年共有8傢地方銀行上市或者即將登陸A股市場，包括江蘇銀行、貴陽銀行、江陰農商行、無錫農商行、 常熟農商行在內的5傢已掛牌銀行，以及杭州銀行和上海銀行兩傢將於近期上市的銀行。此外，張傢港農商行已通過證監會發審委審核。
從今年已在交易所成功掛牌交易的5隻銀行股表現來看，上市銀行股首日漲停已成常態。不過，分析人士仍然提示投資者關註長期風險。
宋清輝表示，目前，在市場化改革的大背景下，A股市場銀行板塊正在極速擴容。城商行紮堆上市背後的主要原因是其發展受資本金制約因素最大，上市主要是為瞭奔著補充資本而去，但是前景難言樂觀。大部分城商行不但業務同質化嚴重，貸款集中度過高，而且地方債務在資產結構中占比過高等結構性問題特別突出，其潛在的風險導致城商行IPO擱淺現象較為常見。此外，有些城商行股權結構復雜、內控體系薄弱等問題也是阻礙其上市步伐的主要原因，因為自身的問題都沒有解決好。
一位券商人士表示，股市是銀行最好的資本補充方式，而這些銀行也急於上市補足核心資本。呂隨啟直言，在宏觀經濟下滑的背景下，這些城商行急需通過上市來補充現金流，很多銀行搞不好已經陷入財務困境瞭，想通過上市來補窟窿。招股說明書的一些財務數據很可能也是包裝出來的，建議投資者謹慎投資。
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